Негізгі айырмашылық - қарыз құны vs қарыз құны

Меншікті капиталдың құны және қарыз құны капитал құнының екі негізгі компоненті болып табылады (Инвестициялау мүмкіндігінің құны). Компаниялар капиталды үлестік немесе қарыз түрінде ала алады, мұнда көпшілігі екеуінің де комбинациясын қалайды. Егер бизнес толығымен меншікті капиталмен қаржыландырылса, капиталдың құны - бұл акционерлердің инвестициялары үшін қамтамасыз етілуі керек кірістілік нормасы. Бұл капитал құны ретінде белгілі. Қарыз қаражаты есебінен қаржыландырылатын капиталдың бір бөлігі болғандықтан, қарыздың иелері үшін қарыздың құны көрсетілуі керек. Осылайша, меншікті капиталдың құны мен қарыздың құны арасындағы негізгі айырмашылық мынада: меншікті капиталдың құны акционерлерге ұсынылады, ал қарыздың құны қарызды ұстаушыларға беріледі.

МАЗМҰНЫ 1. Шолу және негізгі айырмашылық 2. Меншікті капиталдың құны дегеніміз не? Қарыздың құны қандай

Меншікті капитал дегеніміз не?

Меншікті капитал - бұл акционерлердің талап етілетін кірістілік нормасы. Меншікті капиталдың құнын әр түрлі модельдер көмегімен есептеуге болады; Капитал активтерін бағалау моделі (CAPM) ең көп қолданылатын бірі болып табылады. Бұл модель жүйелік тәуекел мен активтердің, әсіресе акциялардың күтілетін кірісі арасындағы байланысты зерттейді. Меншікті капиталдың құнын CAPM көмегімен келесідей есептеуге болады.

ra = rf + βa (rm - rf)

Тәуекелсіз коэффициент = (rf)

Тәуекелсіз мөлшерлеме - бұл нөлдік тәуекелі бар инвестициялардың қайтарымының теориялық деңгейі. Алайда іс жүзінде ешқандай инвестиция жоқ, қауіп жоқ жерде. Мемлекеттік қазынашылық вексель мөлшерлемесі әдетте дефолт мүмкіндігінің төмен болуына байланысты тәуекелсіз мөлшерлемеге жақындау ретінде қолданылады.

Бета қауіпсіздігі = (βa)

Бұл компанияның акция бағасының жалпы нарыққа қалай әсер ететінін анықтайды. Мысалы, бір бета компанияның нарыққа сәйкес келетіндігін көрсетеді. Егер бета біреуден көп болса, акция нарықтағы қозғалыстарды асыра көрсетеді; біреуі аз болса, бұл үлес анағұрлым тұрақты болады.

Бағалы қағаздар нарығындағы тәуекел үшін сыйлықақы = (rm - rf)

Бұл инвесторлардың тәуекелсіз ставкадан жоғары инвестициялар үшін өтемақы алуын күтетін қайтарымы. Осылайша, бұл нарықтық қайтарымдылық пен тәуекелсіз мөлшерлеме арасындағы айырмашылық.

Мысалы, ABC Ltd 1.5 миллион доллар жинағысы келеді және бұл соманы толығымен өз капиталы есебінен өндіруді шешеді. Тәуекелсіз ставка = 4%, β = 1,1 және нарықтық мөлшерлеме - 6%.

Меншікті капитал = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Меншікті капиталға пайыз төлеу қажет емес; Осылайша, қаржыны қосымша шығынсыз бизнесте сәтті пайдалануға болады. Алайда, акционерлік қоғамдар көбінесе жоғары кірістілік мөлшерлемесін күтеді; сондықтан меншікті капиталдың құны қарыз құнынан жоғары.

Қарыздың құны деген не?

Қарыздың құны - бұл компанияның қарыз алуына төлейтін пайыз. Берешек құны салық шегеріміне жатқызылады; осылайша, бұл әдетте салық ставкасынан кейінгі ставка ретінде көрсетіледі. Қарыздың құны төмендегідей есептеледі.

Қарыздың құны = r (D) * (1 - т)

Салыққа дейінгі мөлшерлеме = r (D)

Бұл қарыздың бастапқы ставкасы; Осылайша, бұл қарыздың салыққа дейінгі құны.

Салықты түзету = (1 - t)

Салықтан кейінгі ставкаға келу үшін төленуге тиісті салықты 1-ге азайту керек.

Мысалы, XYZ Ltd. 5% мөлшерлемесі бойынша $ 50,000 көлемінде облигация шығарады. Компанияның салық ставкасы - 30%

Қарыздың құны = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Меншікті капитал салық төлеуге жатқанда салықты үнемдеуге болады. Борыш бойынша төленетін пайыздық мөлшерлемелер, әдетте, акционерлердің күткен кірістерімен салыстырғанда төмен.

Капиталдың орташа өлшенген құны (WACC)

WACC капиталдың орташа құнын меншікті капиталдың да, қарыз компоненттерінің салмағын ескере отырып есептейді. Бұл акционерлік құнды құру үшін қол жеткізуге болатын минималды мөлшерлеме. Көптеген компаниялар өздерінің қаржылық құрылымдарындағы меншікті капиталдан және қарыздардан тұратындықтан, олар капитал иелері үшін құрылуы тиіс кірістілік мөлшерлемесін анықтауда ескеру керек.

Қарыз мен капиталдың құрамы да компания үшін өте маңызды және әрқашан қолайлы деңгейде болуы керек. Қарыз және компанияның меншікті капиталы қанша болуы керек деген идеалды арақатынас сипатталмаған. Кейбір салаларда, әсіресе капиталды көп қажет ететін салаларда қарыздың жоғары үлесі қалыпты болып саналады. Капиталдағы қарыз мен капиталдың қосындысын табу үшін келесі екі арақатынаны есептеуге болады.

Қарыздың қатынасы = Жалпы қарыз / Жалпы активтер * 100

Меншікті капиталға қатынасы = Жалпы қарыз / Жалпы капитал * 100

Меншікті капитал мен қарыз құны арасындағы айырмашылық неде?

Меншікті капиталдың құны және қарыздың құны
Меншікті капиталдың құны - акционерлердің оларды инвестициялау үшін күтетін кірістілік деңгейі.Қарыздың құны - бұл облигация ұстаушылардың оларды инвестициялау үшін күтетін кірістілік деңгейі.
Салық
Меншікті капиталдың құны пайыздар төлемейді, сондықтан ол салыққа салынбайды.Салық үнемдеу пайыздарды төлеуге байланысты қарыздың құны бойынша қол жетімді.
Есептеу
Меншікті капиталдың құны rf + βa (rm - rf) ретінде есептеледі.Қарыздың құны r (D) * (1 - t) есептеледі.

Резюме - Қарыздың құны меншікті капиталдың құны

Меншікті капиталдың құны мен қарыздың құны арасындағы принципті айырмашылық қайтарымды қайсысы төлеуге тиісті екенін анықтауға болады. Егер бұл акционерлерге арналған болса, онда меншікті капиталдың құны ескерілуі керек және егер ол қарыз иелеріне қатысты болса, онда қарыздың құны есептелуі керек. Қарыз бойынша салықтық үнемдеу қол жетімді болса да, капитал құрылымындағы қарыздың жоғары бөлігі сау белгі ретінде қарастырылмайды.

Сілтеме: 1. «Меншікті капиталдың құны - корпоративтік қаржының толық нұсқауы». Инвестопедия. Np, 03 маусым 2014. Веб. 20 ақпан 2017 ж. 2. «Қарыздың құны». Инвестопедия. Np, 30 желтоқсан 2015. Веб. 20 ақпан 2017 ж. 3. «Капиталдың орташа өлшенген құны». Капиталдың орташа өлшенген құны (WACC) | Формула | Мысал. Np, екінші веб. 20 ақпан, 2017 ж. 4. «Қарыз мен капитал - артықшылықтар мен кемшіліктер». Табу. Np, екінші веб. 20 ақпан 2017 ж.

Сурет сыпайы: 1. «Грецияның облигациялары» Verbal.noun арқылы ағылшын Википедиясында (CC BY 3.0) Commons Wikimedia арқылы